恒晟策略
即将过去的2025年，科技产业历经诸多变革，助推科技股成为贯穿全年的行情主线。年末之际，人工智能、芯片、新能源等科技主题的行情波动明显放大。随着AI泡沫之争再起，新一年的科技投资脉络成为市场关注焦点。
迷雾之中，长城基金2026年度投资策略会如约而至。长城智能产业基金经理赵凤飞深耕“科技+”领域多年，在本次策略会上就科技投资领域的热门问题展开了深度探讨。
关于2025年科技股的表现，赵凤飞用了“惊艳”二字概括。他认为，这一行情的核心 驱动力 是全球范围内的技术变革与中国科技产业的突破性进展，全年板块轮动清晰，每一波上涨基本都有坚实的产业逻辑支撑，这是中国科技实力整体提升带来的行情。
2026年科技行情能否延续？这是投资者最关心的灵魂拷问。对此，赵凤飞认为，行情大概率延续，但市场风格将更加均衡。赵凤飞判断行情能否上涨的关键在于产业端投入是否停歇，而当前海内外头部云厂的资本开支仍在高强度推进，这种刚性投入正是科技股行情坚实的压舱石，对应到资本市场，行情的延续性自然有支撑。
在此基础上，赵凤飞认为明年科技股将呈现三个维度的均衡：
一是算力板块中的海内外算力趋于均衡，过去几年海外算力个股涨幅显著，后续持续大幅上涨的难度加大。而国产算力正迎来关键突破期，收入与利润即将进入大幅释放阶段，有望加速突围。
二是AI领域内部的结构均衡。过去三年，市场投资重心集中在算力等“卖铲子”的基建类企业，经过长期布局，基础设施建设已日趋完善，应用端批量爆发的条件逐渐成熟。2026年，AI应用有望迎来实质性突破。
第三，科技板块内部有望实现AI与非AI领域的更均衡发展。AI作为产业界主流话题，已在资本市场表现三年且成绩亮眼；而商业航天、量子计算等新板块，若后续出现产业新变化，阶段性表现或不逊于AI。
谈及科技板块中具体看好的细分方向，赵凤飞明确指出，2026年三大方向将迎来关键节点。首先是固态电池，有望进入小批量量产元年，开启动力电池领域的技术迭代；其次是商业航天，可回收技术大概率实现重大突破，破解卫星互联网建设的运力瓶颈，为太空算力等宏大场景铺路；再者是AI应用，随着模型性能提升，AI Agent将迈入可用临界点，成为赋能产业的重要工具。若将视野拉长至“十五五”期间，量子计算的潜力不容小觑。
赵凤飞表示，量子计算一旦实现0到1的商业化突破，将引发连锁反应：现有加密货币的加密机制可能被快速破解，倒逼全行业重塑密码学体系，拉动信息安全领域爆发式增长；同时，量子计算将攻克经典计算机难以完成的科学计算难题，成为推动全行业进步的超级引擎。
风险提示：本文仅用于学习交流，不构成投资建议、证券推荐或收益承诺。
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